时光荏苒，转眼间如山资本已跨越第一个十年，从懵懂少年到青春年华，我们更成熟、坚定、阳光、专业，但是生命的意义在于不断迎接挑战。2018年是我们第二个十年伊始，如山资本迎来了新的起点、新的征程！

  回顾刚刚告别的2017年，如山资本投资的企业给我们大家带来了诸多惊喜：展鹏科技成功在主板上市，回水科技、苗乡三七荣获国家技术发明奖二等奖，ObEN完成腾讯领投新一轮融资并凭借AI与区块链技术在世界区块链峰会上大放异彩，美创科技、微步在线、兰云科技、明朝万达、优炫软件、天地和兴等多家企业入选《中国网络安全企业50强》，加速云首家推出基于Intel Straix 10器件为核心的FPGA加速卡，数十家企业已确定进入IPO申报前奏……慢慢的变多的如山系公司取得了加快速度进行发展，成为行业佼佼者和引领者，在各自行业内树立了品牌形象。

  十年磨一剑。自成立以来，如山资本秉持“好行业、好团队、好技术、好运营、好模式”的五好投资理念，持续打造投资生态链布局，坚持“三大一新”投资策略，在大安全、大智能、大健康和新汽车（智能化、电动化、轻量化）等新兴起的产业领域已经投资了百余家企业，其中多家已成功上市，取得了优异的投资业绩。

  同时，这一年里我们有30余家企业成功完成了再融资，包括：信息安全公司微步在线B轮融资获高瓴资本近亿元投资；天使项目南湾科技融资近亿元，投资估值增长10余倍；美国人工智能公司ObEN A+轮融资收到软银、腾讯的橄榄枝；杭州加速云A轮融资获达晨创投青睐；国投基金已近10亿的估值投资近亿元助力如山天使项目联众医疗；北极光领投来福谐波A轮；达晨创投主投镭神智能B轮……再融资捷报频传，得到市场资本的充分认可，为项目公司持续发展提供了充分保障，如山在细致划分领域的中早期项目投资专业水准已经具有较高品牌知名度和口碑。

  安全是一个刚性需求的市场，是保障国家、社会正常运行的必要投入和配置，是政府、企业和个人的必需品。我们关注的大安全大多分布在在以科技为基础的安全业务，包括信息安全、自主可控和国防军工。

  随着AI时代到来，信息化无处不在，信息安全的投入和需求必将持续迅速增加，其规模远超于目前千亿元的容量。

  2017年，如山资本在信息安全上持续投资，截至年底，已完成十余家信息安全公司投资布局，包括兰云科技、微步在线、远望信息、四叶草、上海有云、东巽科技、威客安全、美创科技、明朝万达、优炫软件、创谐信息、天地和兴、白虹软件等高成长性企业，涵盖数据安全、态势感知、云安全、APT、威胁情报、工控安全等各个细分方向，面向政府、金融、能源、运营商、军队和工业等垂直领域提供服务。目前，如山资本已经是信息安全领域投资的引领者。

  2017年如山资本投资的信息安全企业绝大多数都获得快速成长，例如美创科技、创谐信息及天地和兴实现业绩增长超过100%；兰云科技、微步在线、四叶草和东巽科技完成数千万甚至上亿元新融资，业务也实现跨越式增长。

  自主可控是国家安全的重要组成部分，自主可控技术就是依靠自身研发设计，全面掌握产品核心技术，实现信息系统从硬件到软件的自主研发、生产、升级、维护的全程可控。简单地说就是核心技术、关键零部件、各类软件全都国产化，自己开发、自己制造，不受制于人，其市场空间达到万亿元。截至目前，我们在自主可控方向投资包括云计算（EasyStack）、数据库（热璞科技）、云存储（初志科技）、5G通信（中科智达）等多个项目，后续将加强完善布局，其中EasyStack于2017年进入Gartner评选的全球八家OpenStack厂商目录，中国厂商仅EasyStack和华为入选。

  军民融合慢慢的变成了国家战略，随着中国国力的慢慢地加强、改革开放的不断深化以及一带一路倡议的不断推进，我国军工面临着越来越严峻的挑战，对国防建设提出了更高的要求。如山资本在军工领域已经有所建树，投资了高端无人靶机（牧星科技）和领先的高精度光纤传感产品研制制造商（中科华芯）等项目。其中牧星科技在接受如山资本天使投资后的第二年（2017年）就已实现对军方的批量配套，并初步盈利，慢慢的变成了高端靶机的民营领先厂商；中科华芯的产品也已批量投放到军用和民用市场，业绩实现突破性增长。

  2017年12月14日，工信部印发了《促进新一代AI产业发展三年行动计划（2018-2020年）》，根本目的是落实“中国制造2025” 和《新一代人工智能发展规划》。

  目前，全球人工智能企业已经超过了900家，根据BBC的预测人工智能2020年全球市场规模将达到183亿美元，约合人民币1190亿元。并且在全球范围内，包括谷歌、苹果公司、Facebook等科技巨头在人工智能上的相关投入已经达到200多亿，同时面向初创公司的VC和PE投资也快速增长，年增长率接近40%。

  截至目前，在大智能领域，我们投资的项目分布在智能安防、智能娱乐、智能家居、智能物流、智能汽车、智能电力、机器人等行业。具体到人工智能领域，我们已经投资了图灵机器人、ObEN、镭神智能、加速云、锋时互动、海鑫科金等公司，涵盖语义理解、智能语音、深度学习、无人驾驶、机器视觉等细分领域。

  随着人工智能前沿技术的不断进化，感知、识别、推理和判断力等方面功能的提升，机器人的智能化水平将得到提高，应用场景也将逐步延展。其中图灵机器人在玩具、服务机器人等众多领域实现大批量应用，商业化成效显著。ObEN在我们投资后，2017年陆续获得腾讯、软银等机构投资，并积极将区块链技术应用于其个性化人工智能上；来福谐波产品进入大批量量产阶段，和国内主流工业机器人公司建立战略合作，后续将放量增长；镭神智能和加速云分别完成达晨领投的新一轮融资，继续加强技术研发和产品推广；锋时互动进一步将领先的视觉交互技术包括手势识别技术商业化应用。

  截至2017年末，我们在工业4.0、先进制造领域投资的其他重点项目有：中国电器科学研究院（国内央企员工持股混改首批十家试点企业之一，也是国内首家完成央企混改的试点企业）、高品自动化、科润电力、亿控科技、思看科技等，其中多家企业将在未来一两年内申报IPO。

  随着中国逐步进入老龄化社会，中国的医疗健康产业在过去的五年中保持了超过20%的年复合增长率，并预计在未来几年持续保持高速增长。同时，优质医疗资源的稀缺、医保缺口压力的日益增加、医患关系的紧张驱动中国医疗健康产业的变革转型。变革带来机遇，在产业转型期，我们看到了一些值得留意的机会：

  奇致激光是国内最大的美容激光仪生产制造商，伴随着80/90后消费群体的崛起和颜值经济的日益盛行，发展十分迅猛；联川生物利用新型液相捕获技术精确收集测序片段，加速测序进行，助推产业高质量发展；大承医疗其旗下万承志堂是国药六大家之一，拥有百余年的历史……

  联众医疗的“全球影像”云医疗服务平台和分级诊疗技术，已经在贵州、浙江、吉林、福建、安徽等多个省份部署，其运用信息化技术突破传统医疗生态，有效缓解了基层医疗卫生资源分布不均衡，改善了民生。2017年底，公司引进国投基金战略出资近亿元。

  春雨医生已是全球最大的医患交流平台，覆盖17个一级科室、吸引50多万公立医院执业医师，服务患者2亿多人次并积累数亿条健康数据信息的大型移动医疗服务平台，在线问诊咨询服务和付费金额迅速增加，继续引领国内移动医疗发展，线上线下医疗融合发展，并重新启动海外上市计划。

  苗乡三七凭借科学技术进步，不断突破行业良种选育、连作障碍和重金属残留三大瓶颈，完成新一轮融资，成功引进多家战略投资机构。

  特扬网络专注于做互联网医院建设商与运营商，利用“互联网+”思维解决医疗行业痛点，已得到多家医联体充分认可，成功完成B轮融资。

  随着以电动化、智能化和轻量化为代表的“新汽车”发展趋势逐步确立，传统汽车供应链体系已受到较大程度的冲击，掌握核心技术和渠道资源的勇于探索商业模式的公司获得了千载难逢的产业链进入机会。

  智能化方面，我们重点投资在汽车电子领域拥有丰富前装量产经验、产品软/硬件完美结合的优秀勇于探索商业模式的公司。2017年，如山资本投资了国内领先的新能源汽车中控主机厂商——如新智能，以及智能汽车电子一级供应商——唯联科技，继续加大在智能汽车领域的投资布局。其中如新智能在如山资本投资3个月后就完成了建厂并投产，2017年实现了初步盈利；唯联科技2017年已获得某主流自主品牌年销量在10万辆级别旗舰车型的定点合同，预计2018年开始大批量供货。同时已投企业中，掌握汽车智能操作系统和车载以太网等智能汽车核心技术的赫千电子也在2017年完成了近亿元的新一轮融资。

  电动化方面，在2010年完成投资并已成功在创业板上市的锂电池厂商鹏辉能源基础上，我们2017年又投资了新能源汽车电池管理系统（BMS）的领先企业协能科技，并完成了对一家对高性能电机电控生产企业的投资决策，加强完善了如山资本在新能源汽车核心“三电”系统的布局。同时，已投企业精雷电器（新能源汽车空调压缩机厂商）和博古特（新能源汽车滑片式空压机厂商）也取得了较好的成绩。

  另外，如山资本在汽车数字营销、零部件人机一体化智能系统、汽车后市场和汽车金融领域也投资布局了多家业内有名的公司。其中我们2017年独家投资了广州威尔森，公司致力于为车企及相关公司可以提供全面的汽车市场数据、精准的营销洞察服务以及高效的营销决策整体解决方案，客户已覆盖国内绝大部分主流车企。同时已投企业中，二手车物权众筹平台金枣金融也在2017年完成了数千万元的新一轮融资，并在2017年12月实现单月交易额突破3.1亿元，再创历史新高。

  汽车产业是国民经济重要的战略性、支柱性产业，对不断满足人民日渐增长的美好生活需要具有十分重要的意义。新的一年，如山资本将继续加大在“新汽车”领域的投资布局，助力更多优秀的合作伙伴在新一轮汽车产业链变革和重塑机遇中抢占先机。

  除了三大一新领域，如山资本同时也在互联网+、清洁技术、其他TMT相关领域投出了许多优秀项目。截至2017年末，如山在这些领域投资的项目有：上海彩亿、Roseonly、蓝然环境、回水科技、大地海洋环保、创力电子、超腾能源、盛阳科技、南湾科技、中澜视讯、映墨科技、点力网络、南京维伍等等，多家企业2017年收入和利润同比上涨的速度达到50%以上，慢慢的变成了行业骨干企业。

  2017年，如山系公司累计为超过4亿人次提供了服务 / 产品，深入个人生活的同时也为一些有名的公司输出价值，包括但不仅限于迪士尼、SM娱乐集团、国家电网、人民银行、建设银行、中国银联、中国电信、中国联通、中车集团、上海汽车、一汽汽车、海康威视、清华同方、华三通信、蚂蚁金服、京东商城、星巴克、美团点评等；此外，他们也通过产业赋能，提升了医疗、汽车、信息安全、工业制造等行业的整体效率。

  2017年，收获良多的不单单是我们所投资的企业，在有关部门及合作伙伴一如既往的关怀支持和公司全体员工的努力下，这一年如山资本也同样取得了很多进步，斩获多项荣誉。

  凭借专业的投资能力和突出的投资业绩，如山资本于2017年当选中国创投委副会长单位、杭州市保密协会副会长单位、浙江省产学研协会副会长单位，先后荣获“融资中国2016-2017中国最具潜力投资机构”，金芒奖“2017十大投资机构”，“2017中国金砖创投”并再度荣膺“2017浙江十强创投机构”。

  随着所投企业的逐年增加，如山资本在“投好项目”的同时越来越注重“管好项目”，我们的投后管理和服务有了长足的进步。2017年开展的主要活动如下：定期组织召开CEO培训大会，与杭州枫惠六和桥创投科技有限公司进行战略合作，促进项目公司和盾安集团产业的协同合作和学习交流，推进科学技术创新人才恳谈会，走访公司进行深入的探讨交流帮企业解决面临的问题……如山资本通过加大投后管理力度，积极探索多元化方式为所投企业创造价值服务，不断丰富手段和资源对接，助推企业更好更快地成长。

  2017年是热点纷呈的一年，人工智能方兴未艾、区块链技术爆发、生物医药大有可为、无人驾驶成为热门、金融科技如火如荼……如山资本一直以敏锐的嗅觉捕捉市场，着重关注这些未来将改变人类生活和工作方式的赛道，积极挖掘行业“潜力股”，以资本的力量助推行业发展。

  2018年，如山资本将开启第二个十年之旅。我们在总结过往经验的基础上，将以前瞻性眼光积极拥抱科技变化和社会变化，以更饱满的精神迈入新的阶段，在各大新兴起的产业领域投出更多经典项目，通过多样化服务提升已投项目运营能力和水平，内外兼修加快退出方式和手段，力争为股东创造优异回报和为社会创造更多价值。

  1、募集资金：募集人员和募集对象要取得突破，要考虑从大入手，以募集较大规模基金为目标满足市场新形势要求，逐步提升如山规模和综合竞争力；

  2、项目投资：紧紧围绕“三大一新”领域来投资，在控制风险的基础上，加大投资力度和完善生态链布局，加大新兴成长期投资，适度放缓创新早期投资；

  3、团队建设：完善组织架构，加大人才引进和人员扩编，加强团队建设和激励考核，打造一支专业、专注、充满激情和狼性，具有坚毅品格、定位明确的投资管理团队；

  5、投后和退出：加大对已投项目的管理和服务，尝试投后管理新模式；积极推动成熟项目IPO申报，加强退出措施实施，提高出资人投资回报率和流动性，形成“募资-投资-退出-募资”的良性循环；

  6、客户管理：加强与客户（包括LP和项目公司）的沟通交流，特别是做好LP及时汇报工作和相关会议，增加增值服务手段和方式，提升客户体验和满意度。

  培育和服务好已投企业，加强对项目公司人力资源、市场能力、规范管理、资本运作等方面能力培训，加强资源对接和共享，实现共同进步、共同发展。

  线、创始团队是公司核心灵魂，身体是革命的本钱，在艰苦创业的同时，创业者要保持良好的身心健康，切不可烟酒过度，长期昼夜颠倒，积劳成疾；

  2、2018年融资会很难，我们要有心理上的准备，要未雨绸缪，把融资与业务放在同等战略高度，提前做好融资计划，预先对接下一轮融资机构特别是专业领域投资者留出充足的融资时间；

  3、要突出主业，尽快确定业务发展模式和盈利模式，缩短摸着石头过河期限，不要什么都想尝试，不能老在浑水里趟，要尽快上岸；

  4、技术很重要，但没客户的真实需求的技术是没有价值的，我们要注重自己培养和提升的营业销售能力，我们很多创业者是技术出身，懂技术但不擅长市场，要积极引进营业销售能力比自己强的专业人才，用人所长，做好技术营销；

  5、要做好预算和规划，不能走一步看一步，人无远虑，必有近忧，要注重现金流管理。

  6、随着A股IPO发行节奏加快，审核趋严，对于选择在国内长期资金市场上市的企业要重视合规性，尽早规范，这项工作要高度重视；

  7、我们鼓励有些领域企业赴海外上市包括香港、美股，关注海外上市条件，特别是对那些估值已经比较高、业务发展快，但是短期内难以实现盈利的企业；

  8、要注重技术突破，拒绝靠烧钱取胜，迅速树立企业的技术壁垒和竞争先发优势；

  9、要多与投资者做沟通，我们是同一个战壕里的战友，理应同心同德、同舟共济、同甘共苦，不要到企业真正出现困难时才相互盼望或指责，才想到远方还有一个风险投资机构；

  10、不要有“牛人迷津”的思想，要引进适合企业未来的发展阶段的人才，不是层次越高越好，要谨慎高薪引人策略，要考虑与股权激励相挂钩，要善于利用股权和公司发展前途去吸引人才，长短期激励要有效结合。

  11、新的一年要多关心、呵护员工的成长，人不在多，而在于精，我们要挖掘和发挥每一个员工120%的潜力，学会用最少的人创造最大的价值。

  以技术为导向，投资具有高技术壁垒、高成长性、管理规范、盈利能力强、发展迅速快的“独角兽”企业，才能为股东创造丰厚的回报，推动产业、实体经济和社会持续健康发展。并且要成为一家有责任心的创司，对国家、对人民、对社会、对实业、对股东要有高度责任感。我们所倡导的即三个“有利于”根本原则，即是否有利于国家治理和社会稳定、是否有利于产业转型升级、是否有利于人民生活水平提升，就是一个有责任创投的充分体现。只要我们坚持到底，路一定会越走越宽。新起点、新事业、新征程。2018年，如山资将继续坚持艰苦奋斗的创业精神，不忘初心，砥砺前行，以崭新的面貌展现在投资人、项目公司、战略合作伙伴和全国投资机构面前。在此，我代表如山资本全体员工恭祝大家新春快乐，万事如意！